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起原：国元期货相干
详尽来看，咱们以为，天然房地产战略端的利好仍在，关联词PVC当今仍靠近高库存、弱需求的样貌，重迭盘面上方6000的压力依旧较大，因此尽管在“金九银十”耗尽旺季下，PVC盘面价钱捏续上升动能不及，价钱偏弱初始。
一、行情顾忌
国庆节前，国内楼市利恋战略密集出台，在战略的鼓励以及前期空头的止盈离场布景下，节前临了几天PVC2501合约盘面大幅上升，其中在9月27日当周，周内涨幅达到6.27%，而9月30日临了一天，当日涨幅达到4.35%，达到今年度以来的最大当日涨幅。步入本周，节后首日，伴跟着前期的利好缓缓消化，以及空头的主动性增仓打压，盘面在6000承压回落，短期基本面阑珊首要利好相沿，价钱捏续下滑。
二、基本面分析
2.1
高库存、高开工将捏续压制盘面
国庆节前，由于卑鄙市集已提前完成备货，因此国内PVC坐褥企业产能控制率环比下滑0.68个百分点，至78.64%，较旧年同时收窄0.25个百分点，但远高于2022年同时。而国庆节技能，由于部分企业降负，导致安装开工率捏续收窄。据统计，收尾10月4日，国内PVC坐褥企业产能控制率达到78.34%。其中，电石法的产能控制率达到74.91%，而乙烯法产能控制率达到60.76%。天然乙烯法安装开工率达到近几年同时低位，关联词电石法的安装开工率基本位于近几年同时高位，而电石法的占比接近75%，因此安装开工率依旧保管相对高位，进一步压制盘面。伴跟着国庆节后厂家的不绝记忆，以及前期覆按部分安装的重启，届时市集供应存在上升的预期。
从库存来看，8月于今，天然PVC社会库存高位去化，但由于需求乏力，导致库存的都备值仍然处于近几年同时较高位置。收尾10月4日，国内PVC社会库存量在48.21万吨，环比上升0.6%，同比增长10.6%。
2024年以来，PVC期货价钱高于现货主流价钱，导致企业注册仓单达到近几年同时高位。收尾10月8日，PVC注册仓单量达到9.836万手，对应的库存量约49万吨以上，说明市集看空氛围依旧较强，企业卖出套保的意愿较高。
2.2
需求复苏沉着
从卑鄙市集来看，10月虽处于传统的耗尽旺季，关联词由于终局房企收复有限，重迭国庆节技能，卑鄙厂家泊车休假，因此国内PVC的卑鄙合座开工率处于下滑的样貌。据统计，10月4日，国内PVC卑鄙成品企业开工率在29.92%，周环比下滑14.85个百分点。其中，占比最大的管材安装开工率在13.13%，周环比下滑25.31个百分点，同比下落4.6个百分点，达到近三年同时低位；型材安装开工率在27.88%，周环比下滑13个百分点，同比上升11.63个百分点；PVC薄膜安装开工率虽达到近三年同时相对高位，关联词占比拟小，影响有限。
天然房地产战略端依旧延续利好相沿，关联词若本体需求有限，反馈到PVC上来的利好有限，何况从卑鄙安装开工率的季节性来看，猬缩国庆节不绝返市外，卑鄙安装开工率在四季度仍有下滑的预期，因此对上游存在一定的负反馈。
2.3
房企战略端利好延续 但落实还在成交
国庆节前多项战略谐和落地，从央行降准降息、下调首付比例，到北上广深接连落实地产新政，尤其是9.26政事局会议提倡“要促进房地产市集止跌回稳”，开释了迄今最强“稳地产”信号，战略倡导直指扭转行业基本面，极地面提振了房地产市集信心。因此在国庆技能，多地反馈，在战略的带动下，房地产市集的回暖预期有用的带动了看房、购房的轻柔。10月8日，国度发改委召开新闻发布会，会议主题是“系统落实一揽子增量战略 塌实鼓励经济进取结构向优、发展态势捏续向好”。这是继9月26日中央政事局会议和9月30日国务院常务会议推出重磅战略后，首个对于系统落实一揽子增量战略的国新办发布会。
刻下来看，战略端的利好仍在延续，但2024年9月，新址供应小幅放量而成交延续降势。磋议到影响住户置业材干及置业意愿的收入、服务等中始毕生分滚动需要一定时辰，因此短期的战略性对PVC的利好相沿咱们以为相对有限，后续需要关注本体的成交情况。
三、后市瞻望
详尽来看，咱们以为，天然房地产战略端的利好仍在，关联词PVC当今仍靠近高库存、弱需求的样貌，重迭盘面上方6000的压力依旧较大，因此尽管在“金九银十”耗尽旺季下，PVC盘面价钱捏续上升动能不及，价钱偏弱初始。
写稿日历：2024年10月9日
作家：
张霄
高瓜分析师
期货从业经验号：F3010320
投资推敲经验号：Z0012288
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